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南向資金持續加倉小米集團 機構看好其長期發展潛力

近期市場數據顯示，南向資金持續加大對小米集團-W(01810.HK)的投資力度。據統計，南下資金已連續7個交易日淨買入小米集團，累計金額達56.32億港元。僅10月14日單日，南向資金就淨買入小米集團9.23億港元。市場分析人士指出，資金持續流入小米集團主要基於以下因素：1. 公司持續進行股份回購，10月14日斥資1.95億港元回購400萬股，顯示管理層對公司發展的信心；2. 機構普遍看好小米在智能電動汽車領域的發展前景，儘管近期發生一起SU7碰撞事件引發對電子車門把手的討論，但市場更關注其長期技術積累；3. 小米在AIoT生態佈局方面持續領先，智能家居產品線不斷豐富，爲未來業績增長提供支撐。多家券商機構維持對小米集團的積極評級。分析認爲，隨着公司智能手機業務企穩回升，智能電動汽車業務逐步放量，以及AIoT生態持續完善，小米集團有望實現業績的持續增長。特別是在人工智能和智能製造領域的佈局，將爲公司帶來長期競爭優勢。值得注意的是，在資金持續流入的同時，小米集團也面臨着智能電動汽車市場競爭加劇等挑戰。但整體來看，機構投資者對其長期發展前景仍持樂觀態度。
南向資金持續加倉小米集團 機構看好其長期發展潛力
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大舉加倉！3兆科技巨頭，買爆了

本周（9月15日至19日）港股市場主要股指集體上漲，恆生指數累計上漲0.59%，恆生科技指數上漲5.09%，恆生中國企業指數上漲1.15%。據證券時報·資料寶統計，本周南向資金合計成交淨流入368.51億港元，環比下降39.41%，已連續18周淨流入。國聯證券研報認為，聯準會降息周期或有利於港股突破前高，從長時間的歷史資料看，伴隨著聯準會政策周期的美元潮汐和恆生指數突破新高似乎存在某種相關性，美國維持低利率的時期有利於港股的突破，而美國強勢加息吸引美元回流的時候，則可能引發階段性的回呼。在2000年以來的幾個美國貨幣政策周期中，恆生指數都出現了突破歷史前高，從目前的水平距離新高還有較大上漲空間。南向資金大舉買入阿里巴巴-W從每日前十大活躍股來看，本周共有22隻個股上榜，阿里巴巴-W本周港股通成交總額最高，達到698.47億港元，中芯國際、美團-W、騰訊控股、小米集團-W本周港股通買賣總額均超過200億港元。阿里巴巴-W近期持續獲得南向資金大手筆加倉，本周淨買入163.05億港元，最新持股量為19.94億股，創歷史新高，已連續10周持股量上升。近期阿里巴巴-W持續上漲，本周上漲5.29%，市值重回3兆港元，年內漲幅達到96.32%。近期阿里系應用持續推出新業務，此前高德地圖推出全球首個基於使用者行為產生的榜單“高德掃街榜”。9月20日，淘寶閃購到店團購業務開啟第一批上線試點城市，首批覆蓋上海、深圳、嘉興三個城市的核心商業區域，除淘寶閃購外，支付寶、高德兩APP也均有入口。從成交淨買入金額來看，南向資金對大型科技股買賣不一，其中阿里巴巴-W本周獲南向資金淨買入金額最高，另外美團-W獲淨買入57.49億港元，小米集團-W淨賣出16.65億港元，騰訊控股淨賣出16.28億港元。從行情看，前十大活躍個股中，香港寬頻本周漲幅最高，累計漲幅達到30.51%，鴻騰精密、長飛光纖光纜、商湯-W緊隨其後，分別達到28.04%、21.38%、21.24%。消息面上，日前中國移動香港正式完成對香港寬頻的要約收購，合計取得香港寬頻78.08%的股份，涉及交易規模約59億港元，最終成功實現對香港寬頻的控股。本次交易是中國移動在香港這一高度市場化、國際化且競爭充分的資本市場中實施的標誌性市場化併購。據瞭解，香港寬頻是香港第二大固網營運商，總部設於香港。11股持股量環比翻倍從持股量變化來看，本周11股獲南向資金持股量環比增長超100%，佰澤醫療居首，環比增長2252.16%，南山鋁業國際、滬上阿姨、腦動極光-B、晉景新能持股量環比增長500%以上。佰澤醫療為今年6月23日上市的港股次新股，本周股價大幅波動，周一、周二分別上漲50.59%、28.03%，其中周二當日振幅達到85.55%，周三開始連續下跌，累計跌幅達到38.22%，最新價較周二高點跌去近60%。與近期股價大幅波動的藥捷安康-B類似，佰澤醫療自9月8日開始被納入港股通標的，隨後股價波動幅度明顯加大。從港股通持股佔港股總股數比例來看，本周港股通環比增幅超過20%的個股中，同源康醫藥-B、恆瑞醫藥、峰岹科技最新持股比例居前，分別達到23.4%、14.91%、14%。(資料寶)
大舉加倉！3兆科技巨頭，買爆了
港股#港股#主要股指#恆生指數
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創紀錄！南向資金年內淨買超兆港元，聚焦科技主線

資金潮湧香江，港股核心資產備受關注。今年以來，港股科技類股憑藉估值優勢與成長確定性，率先引領中國資產價值重估，成為全球資金增配中國科技的核心標的。截至9月2日收盤，南向資金2025年內淨買入金額超10000億港元，創歷史紀錄。此前，阿里巴巴公佈業績之後大漲18%，帶領港股科技股強勢回暖。作為港股龍頭股“聚集地”的港股通科技ETF基金（159101），一鍵佈局30隻港股科技龍頭股，今日正式上市，享受港股科技股龍頭回暖帶來的機遇。港股通科技ETF基金（159101）選取30隻市值較大、研發投入較高且營收增速較好的科技龍頭上市公司證券作為成份股。成份股數量在同類型指數中最少，更聚焦於港股科技龍頭企業、中國科技創新領軍企業。它把港股中高純度硬科技、高彈性龍頭集中在一起，前十大重倉股為騰訊控股、阿里巴巴、小米集團、美團、中芯國際、快手、比亞迪股份等。科技巨頭紛紛發佈亮麗財報8月29日晚，阿里巴巴公佈最新財報，公司2026財年一季度（即自然年2025年二季度）實現收入2476.52億元，同比增長2%。其中，阿里雲實現超預期增長，季度收入同比大漲26%至333.98億元，增速創近三年新高，AI相關收入實現連續八個季度三位數增長。阿里巴巴在當晚的財報電話會上強調，將在未來三年持續投入3800億元用於AI資本開支。公司方面透露，已為全球AI晶片供應及政策變化準備“後備方案”，通過與不同合作夥伴合作，建立多元化的供應鏈儲備，從而確保3800億元投資計畫能夠如期推進。此外，消息面上，有消息稱阿里巴巴開發了一款新的AI晶片，以填補輝達在中國市場的空白。這款新晶片目前正在測試中，旨在服務於更廣泛的人工智慧推理任務，而且與輝達相容。不僅是阿里巴巴，多家科技巨頭的財報都很亮眼。從基本面來看，騰訊的Q2財報總營收為1845億元人民幣，同比增長15%，環比增長2%。遊戲與廣告業務的良好表現是超出預期的主要原因；網易在Q2業績表現為營收279億人民幣，同比增長9.4%；經營利潤為90.6億元，同比增長29.6%，而經調整經營利潤為100億元，同比增長24%；京東二季度的表現則顯得更為強勁，營收達到3566億元，同比增長22.4%，超出預期。最猛賽道，港股主題ETF“吸金”強勁今年上半年，南向資金累計淨流入港股超6870億港元，下半年還在加速。截至9月2日，今年以來南向資金累計淨買入港股超兆港元，大幅超過去年全年淨流入額，其中8月15日單日淨流入高達358.76億港元，刷新歷史紀錄。同期港股上市公司回購金額突破1000億港元，從行業分佈來看，科技和金融類股是回購主力軍。Wind資料顯示，今年以來，騰訊控股以約405.93億港元的回購規模穩居榜首，累計回購約8982萬股。快手-W投入19.16億港元回購逾3880萬股，嗶哩嗶哩-W和美團-W也啟動了數億港元規模的回購計畫。國泰海通海外策略首席分析師吳信坤表示，2025年全年南向資金增量供給有望超1.2兆元，下半年港股是增量資金市。整體來看，港股接下來資金面或持續改善，港股稀缺性資產有望吸引南向資金持續流入，支撐港股繼續向上。港股價值重估的三大動能對於港股的未來走勢，價值重估具有三大動能：一是產業格局蝶變重生：港股市場發生了深刻的結構性變化，當下科技、消費產業市值已佔據港股的半壁江山，港股不再是過去金融地產主導的格局，業績增長性有望重塑港股的估值框架。此外，大量過去投資美元資產的資金有回流訴求，外資中的長線資金正在關注中國，而港股市場具備得天獨厚的承接條件。中期來看，港股市場依然具有吸引力，去美元化和全球資產再配置或尚未結束。二是全球資本再配置：中國資產有望在“東穩西蕩”的格局下成為全球資本逃離美元資產的避風港。港股市場的生態環境已經開始發生質的變化，迎來了大量優質企業的上市潮，優質的中國資產是支撐本輪港股可持續走牛的基本面基礎。當前海外資金配置中國資產的比例仍處於時間序列上的相對低位。一方面，海外資金流出壓力對市場的影響已得到充分釋放。另一方面，後續若市場情緒能夠維持、國際關係出現緩和，港股市場作為中國資產的橋頭堡，有望首先受益於海外增量資金流入。三是估值體系重塑升級：從估值角度來看，2024年以來，南下資金湧入推動港股估值持續修復，恆生指數PE從7.5倍左右震盪上行至當前11.5倍，與近十年均值水平相當，仍不算貴，相較2018年初、2021年初高位還有較大提升空間。回呼或是佈局時從估值來看，經過7月底調整，8月份以來震盪，港股通科技指數PE估值24.6倍（截至9月2日），位於過去10年的30%分位處，與今年一季度相比已明顯回落，具有較好的安全邊際和配置價值。國投證券近期發佈報告稱，以創業板指數為“錨點”，從60日滾動收益率差值來看，歷史上創業板指和恆生科技兩者存在明確交替輪動關係。具體來看，當創業板指漲幅領先恆生科技20pct時，多數意味著恆生科技相對收益將迎來補漲。目前這一收益率差值已經擴大到25%，顯示港股科技類股可能存在補漲機會，AI科技龍頭是核心觀察標的。方正證券認為，港股後市行情值得期待：一是港股在估值上具備充分的吸引力。恆生科技的估值(21.8x)大幅低於納斯達克指；二是外資有望回流；三是南向資金有望持續流入；四是港股具有一定的代表性和稀缺性。港股中的人工智慧、創新藥等品種本身不僅代表著新興產業的發展趨勢，且具有一定的稀缺性。優中選優的港股科技標尺港股通科技ETF基金（159101）成份股數量在同類型指數中最少，更聚焦於港股科技龍頭企業、中國科技創新領軍企業，享受行業快速發展帶來的機遇。篩選時，要求成份股近兩年營業收入復合增速大於 10%，或者研發費用率超過 5%。這一標準，既考量了企業市場規模優勢，又重視其創新能力與發展潛力，讓入選企業成為港股科技領域的佼佼者。同時，指數樣本調整機制靈活，能定期根據市場變化和行業發展趨勢調整樣本，確保指數始終活力滿滿、競爭力十足。按照申萬一級行業分類，該指數行業分佈比較均衡，前三大行業電子、傳媒、醫藥生物佔比分別為23%、22%、15%，與恆生科技指數相比，港股通科技指數特有成份股聚焦於創新藥類股的配置，佔比達13.16%，這也是今年以來該指數持續領先的主要原因。（資料來源：Wind，2025.8.12，創新藥出海資料來自華泰證券）從成份股來看，其科技屬性也更為純粹。在同類指數中，國證港股通科技指數的樣本股數量最少（30隻），但權重股比例更高，更加聚焦於港股科技龍頭企業。具體而言，該指數前五大權重股合計佔比達到57%，前十大權重股合計佔比77%，囊括了騰訊、阿里、小米、比亞迪、中芯國際、百濟神州等科技巨頭，為投資者提供了一籃子優質科技資產。在H20晶片解禁帶來的算力供給釋放、全球AI算力需求持續激增、AI模型迭代加速推動技術突破，以及外賣行業補貼戰降溫促進市場理性回歸等多重利多的共振下，港股科技類股正迎來系統性估值重塑的黃金窗口期。港股通科技 ETF 基金（159101）的上市，無疑為投資者提供了一鍵佈局港股科技龍頭的絕佳機會。乘AI東風，搶佔中國科技核心資產的全球重估紅利，共享科技發展的豐碩成果。 (券商中國)
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小米，大跌！南向資金，掃貨！

在連續創下新高後，小米股價大跌。 A股市場上午整體走低，醫藥和零售類股盤中領跌。培育鑽石等概念類股大漲，成為市場主要亮點之一。個股方面，順鈉股份盤中上演“地天板”，此前7個交易日錄得6個漲停。 港股市場今天上午整體表現低迷，恆生指數、恆生科技指數盤中跌超2%。小米集團-W一度大跌近10%，截至發稿跌超8%；騰訊控股大跌超6%；商湯、理想汽車、金山軟體等跟跌。 值得注意的是，港股市場盤中大幅下挫之際，南向資金卻大舉“掃貨”，截至發稿，南向港股通資金淨買入超過110億港元。
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港股#小米#南向資金#趨勢分析
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2024 0903 (Tue) 華南期貨研究報告 [大陸股市分析] ***近期講座：
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買買買！港股底部來了？資金大手筆“抄底”

近期，震蕩的港股市場迎來資金加倉，有機構投資人大手筆加倉港股ETF，8月以來，南向資金也持續買買買。 機構投資人認為，經過3年盤整，無論從港股估值或AH溢價指數來看，港股均已處於底部區間，綜合經濟基本面和海外流動性來看，港股可望從當前估值低位逐步向上修復。 資金持續“掃貨” 剛過去的「雙節」假期，A股市場休市，港股市場整體呈現震盪走勢，主要指數表現欠佳，恆生指數繼續創下新低。Wind數據顯示，本週（10月3日-6日），恆生指數下跌1.73%，恆生中國企業指數下跌2.72%，恆生科技指數下跌2.51%，週線均已出現5連跌。
買買買！港股底部來了？資金大手筆“抄底”
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